真人发牌以及一间设有10个独立影院的戏院

2021-01-21 16:30:00
dcadmin
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银河娱乐(下简称银娱)(00027)主要业务为于澳门从事娱乐场、、其他形式的,提供酒店及有关服务,以及在香港、澳门及中国内地制造、销售及分销建筑材料。  自2002年获澳门政府批给专营权后,银娱一直发展澳门的酒店及业务,目前及娱乐业务已占银娱营业额及盈利的九成半以上,集团旗舰为「澳门星际酒店」、「澳门银河」、「澳门百老汇」。  2020年的肺炎,对银娱有相当大的打击,但由于这只是中短期事件,疫情总会过去,因此这企业长期仍是稳健。  先从行业的本质讲起,开赌场可说是必赚的生意,因为赌只是一种数学或概率的计算,只要数额够大,当中的赚钱毛利就会很易计算得到,只要有一定的营运经验,规模够大,就不难做好管理,及将模式复制不断扩展,只要客源充足,就不愁没有钱赚。  澳门的行业由政府发牌,银娱作为其中一个赌牌持有者,必然有一定的生意,由于中国客源占了多数,故中国的经济,以至消费力,以及自由行等,都会对银娱的盈利有影响。  目前澳门的赌牌共有3个主牌加3个副牌,即是合共6个赌牌,持有的企业为:澳博(00880)、银娱(00027)、金沙(01928)、永利(01128)、美高梅(02282)、新濠博亚,行业结构为寡头垄断。  有关澳门赌牌的到期问题,由于解说需时,因此详细会在我的分析班上阐明,如何站在政府的角度分析。简单来说,银娱及金沙,是最大机会投得赌牌,顺利过渡的两间公司。  由于开赌是高毛利行业,而行业结构为寡头垄断,加上自由行人数长远正面,所以很易分析,澳门企业都有一定的质素,而银娱作为其中一间,自然有一定的质量。  银娱的主要业务包括「及娱乐」以及「建筑材料」,目前绝大部分的收入来源都来自「及娱乐」部分,旗舰为「澳门星际酒店」、「澳门银河」、真人发牌「澳门百老汇」,当中以澳门银河的贡献最大,占总盈利约7成。  澳门银河于2011 年开业;随着第2期于2015年开业,总面积约占地100万平方米。当中包括5间酒店,提供约3,600间客房、套房和别墅,包括:澳门丽思卡尔顿酒店、澳门悦榕庄、澳门JW万豪酒店、澳门大仓酒店、银河酒店。  当中提供零售、餐饮、娱乐等设施,零售空间有逾100,000平方米,及拥有面积约75,000平方米的水上乐园设施,以及一间设有10 个独立影院的戏院。 这些娱乐设备,为银娱提高了价值,为其创造了三大收入来源,第一是酒店业务,澳门银河的5间酒店,入住率达到98%,是一个十分理想的水平,加上这几间酒店的费用,都比澳门其他酒店贵,但入住率仍处于偏高水平,反映定位正确,亦受旅客欢迎。  至于第三个收入,就是部分,这才是银娱的核心,因为上述的各种收入,都只能为银娱提供2 成的盈利贡献,而最核心的部分,则是来自业务。 各种娱乐设施,以及酒店部分,目的都是吸引旅客来到银娱,最重要是引他们入去赌场,因为这部分才是银娱最赚钱的业务。 赌业是一个很赚钱的行业,因此回报率一定很高,在银娱的股本回报率(ROE)中,可见回报率相当吸引,再投资的回报率不断提高,反映将资金投资于这种娱乐事业,所得的回报比很多行业高。  加上每年有过百亿的经营现金流,都反映是一门甚为赚钱的生意,银娱仍会不断发展,增加在澳门业的市占率,可见这股长远有一定的价值。  澳门半岛的发展空间已有限,若要持续发展,必然是集中在路凼方面的地区。银娱拥有澳门最大的土地储备,加上正在发展中的银河第三及第四期项目,可见长远的增长力仍在。港珠澳大桥令整个区受惠,从香港国际机场到澳门只需40分钟,而澳门的轻轨铁路,亦有利凼仔的赌场。  更值得留意的是,银娱在一幅位于中国横琴岛面积达2.7平方公里的土地上发展,预计投资过百亿元人民币以发展渡假胜地。银娱表示,这地将发展世界级渡假胜地,以低层建筑物组成,不过,暂时未见有明显的进度。  相信银娱的策略,就是中国渡假及澳门合并成一体去定位,即是旅客部分时间在澳门,部分时间又在横琴的设施娱乐,以及在横琴酒店住宿。作用是结合澳门,以及横琴成本较平的优势,一整体去发展。  基本上银娱的财务很稳健,长期负债很少,现金充足,但流动比率方面则较弱。有上过我分析班的同学,都会明白银娱这方面的指标未必合格,但仔细分析,银娱的现金流强劲,翻钱速度快,就算流动负债方面略高,也不用太担心,仍处可接受水平。同时,由于银娱现金流强劲,对将来发展十分有利。 综合而言,银娱有一定的质素,绝对是优质股之选。但赌业的收入较为波动,真人发牌这也令银娱过往的股价较为波动,因此投资者要明白这点。  目前的股价处合理区,赌业不利情况只是中短期问题,只要企业的务情况稳健,就不用担心,银娱是有能力熬过去的,之后就会慢慢回勇,这只是时间问题。  由于这股的亮点是长期发展,因此要长线投资,经济、自由行人数、赌业的中短期可能会有波动(特别是赌业对经济较为敏感),但长期计,赌业一定是很赚钱的行业,所以当行业处于较弱,这股较多坏消息时,必定令这股处于较平状态,反而是最好的投资时机。  畅销书作者:《股票胜经》、《选股胜经》、《50优质潜力股》、《50稳健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富蓝图》、《80后百万富翁》、《80后2百万富翁》、《80后3百万富翁》、《财务自由行》

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